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日常消费品农业国企资产注入预期与高管激励是核心看点荐8股

发布时间:2019-08-15 16:26:45

日常消费品:农业国企资产注入预期与高管激励是核心看点 荐8股 2016-08-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

我们认为,集团资产注入和上市公司高管激励将是农业公司国改层面的核心看点。本文详细梳理了农业国企的所属集团和大股东层面主要资产情况,并结合公司前期改革动向,对后期改革的可能方向做出预判。总体上,结合公司基本面,我们认为值得关注的农业国改标的为(无先后):中粮屯河、农发种业、中牧股份、新五丰、南宁糖业、华英农业、北大荒、海南橡胶,具体情况如下:

中粮屯河:集团糖业资产注入或是未来最大看点。经过梳理,我们判断,公司未来存在以下三个方面改革的可能性:1、整合中糖公司资产;2、整合中粮农业资产(原来宝农业); 、进一步优化股权结构,完善高管激励。

农发种业:集团土地资产注入是大势所趋。农发集团层面拥有4 0万亩土地,70万亩耕地以及面积巨大的海外农牧场,在集团资源整合背景下,公司作为集团旗下唯一的种植业上市平台,集团土地资产整合是大趋势。

中牧股份:公司高管激励问题有望在后期得以解决。公司控股股东在2014年10月承诺两年内提出管理层中长期激励计划草案。我们判断,公司后期改革有望推进,且不排除管理层参与公司定增的可能。

新五丰:未来有望成为湖南国资涉农资产整合平台。2015年公司引入高新创投、轻盐创投、天心实业等三位湖南国资背景的战略投资者,我们推断,后期公司改革不排除将上述国资股东相关资源率先进行整合可能。

南宁糖业:国有资金注入,释放改革信号。我们判断,后期南宁糖业一方面将继续剥离亏损资产,另一方面借助定增资金及并购基金,整合国内外优质糖业资源(预计先从广西省糖厂入手),做大做强主业。

华英农业:管理层持股比例不断提升,后期具备MBO预期。公司管理层自2014年7月开始陆续增持,目前持股已达8.87%。我们判断,公司未来或存在管理层收购预期,加之禽产业景气向上,公司盈利将持续改善。

北大荒:集团土地资产储备丰厚。北大荒为黑龙江农垦旗下唯一一家上市公司,拥有1158万亩耕地,而集团层面未注入耕地仍有 117万亩。

海南橡胶:非胶农业项目拓展利润增长点。除上市公司拥有的橡胶林外,海南农垦仍拥有热带作物面积250万亩,公司定增拟募集资金10亿元开展热带高效非胶农业项目。后期不排除集团层面拥有的热带作物种植土地注入上市公司的可能风险提示:公司主业经营情况不达预期;国企改革进程不达预期。

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